全球小麦市场：1月份供需报告对小麦市场总体偏空

　　

　　不过美国农业部1月份供需数据以及冬小麦播种面积数据偏空，美元连续第六周上涨，美国小麦出口销售疲软，南半球小麦丰收，限制小麦市场的涨势。

　　

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）3月软红冬小麦期约报收5.3075美元/蒲，比一周前上涨0.28%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的3月硬红冬小麦期约报收5.5175美元/蒲，上涨2.37%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的3月硬红春小麦期约报收5.8425美元/蒲，上涨1.13%。泛欧交易所（Euronext）3月小麦报收233.00欧元/吨，与一周前持平。阿根廷上河小麦报价为228美元/吨，下跌0.9%。

　　

　　周五ICE美元指数报收109.487点，比一周前上涨0.63%，也是连续第六周上涨。

　　

　　美国农业部首次预测2025/26年度美国冬小麦面积增长2%

　　

　　美国农业部首次发布的的2025年冬小麦面积报告显示，2025年收获的美国冬小麦种植面积估计为3410万英亩，比2024年增加2%，但比2023年下降7%。犹他州的种植面积预计将创下历史新低。2025年种植面积的播种工作于9月初开始。截至10月20日，播种面积达到计划种植面积的73%，比上年落后1%，比5年均值低了3%。全国范围内，截至10月20日，46%的冬小麦种植面积已经出苗，比上年落后3%，比5年均值落后4%。在整个季节的大部分时间里，种植进度与五年均值，截至11月24日已完成97%。出苗率比去年低1%，但和同期历史均值持平。

　　

　　硬红冬小麦播种面积将达到2400万英亩，比2024年增加1%。蒙大拿州和德克萨斯州的种植面积增幅最大，而堪萨斯州的种植面积预计将减少。软红冬小麦播种面积总计644万英亩，同比增加6%。密歇根州和俄亥俄州的种植面积增幅最大，而肯塔基州和密苏里州的种植面积预计将减少。白冬麦播种面积总计364万英亩，同比增加3%。杜伦麦种植面积估计为75,000英亩，比2024年下降11%，但比2023年高出34%。

　　

　　美国农业部本月维持2024/25年度美国小麦出口预期不变

　　

　　美国农业部本月维持2024/25年度美国所有小麦产量不变，仍为19.71亿蒲，比上年的18.04亿蒲增加9.4%。进口调高500万蒲至1.30亿蒲，低于上年的1.38亿蒲。

　　

　　本月维持美国小麦出口预期8.50亿蒲不变，高于上年的7.07亿蒲。美国小麦期末库存调高300万蒲至7.98亿蒲，为四年来最高库存，比上年的6.96亿蒲高出14.7%，上月预测同比提高14.2%。

　　

　　美国小麦库存用量比为39.9%，高于上月预测的39.8%，高于上年的38.4%，但低于10年均值44.2%（图11）。本月预测美国小麦年度农场均价估计为5.55美元/蒲，低于上月预测的5.60美元，也低于上年的6.96美元/蒲。

　　

　　本月调低俄罗斯和乌克兰的小麦出口目标

　　

　　本月将2024/25年度俄罗斯小麦出口预期值调低100万吨至4600万吨，低于上年的5550万吨；乌克兰小麦出口预期值也调低50万吨至1600万吨，低于上年的1858万吨。两国小麦产量预期不变，俄罗斯小麦产量为8150万吨(上年9150），乌克兰产量2290万吨（上年2300）。

　　

　　本月没有调整其他主要小麦生产国和出口国的产量和出口数据，欧盟小麦产量维持在1.213亿吨，出口2900万吨。阿根廷小麦产量1750万吨，出口1150万吨；澳大利亚产量3200万吨，出口2500万吨；加拿大小麦产量3496万吨，出口2600万吨。

　　

　　本月美国农业部将2024/25年度中国小麦进口预期调低50万吨至1050万吨，比上年减少314万吨或23%。

　　

　　全球小麦产量上调，库存调高，但仍为9年最低值，库存用量比为11年最低值

　　

　　本月将2024/25年度全球小麦产量调高30万吨至7.9324亿吨，比上年增长220万吨或0.3%。期末库存调高100万吨至2.582亿吨，但是同比降低865万吨或3.2%，上月预期同比降低950万吨或3.6%，仍为2015/16年度以来最低库存。

　　

　　全球小麦库存用量比估计为25.62%，高于上月预测的25.48%，，但是低于上年的26.23%（上月预估为26.22%），也是2013/14年度以来最低值，低于10年均值28.75%（图12）。

　　

　　由于中国小麦库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2024/25年度不含中国的全球小麦库存为1.2571亿吨，较上月高出133万吨，但是同比减少约725万吨或5.5%（上月预测同比降低852万吨或6.4%）。库存用量比为14.6%，高于上月预测的14.4%，但是低于2023/24年度的15.4%。

　　

　　从主要小麦出口国的供需形势看，2024/25年度全球主要出口国的小麦期末库存为3145万吨，较上月预测调高132万吨，同比降低855万吨或21.4%（上月预测同比降低975万吨或24.4%）。库存用量比为9.5%，高于上月预测的9.1%，但是低于上年的11.6%（上月预测为11.5%），这表明全球小麦出口供应形势有所改善，尽管仍比往年紧张。考虑到头号小麦出口国俄罗斯的小麦供应趋紧，本年度下半年（2月至6月）的出口额度比去年减少三分之二，预示着全球小麦市场价格下跌空间有限，未来几个月走势很大程度上取决于南半球（澳大利亚和阿根廷）小麦收获规模以及出口步伐。

　　

　　俄罗斯冬小麦状况或进一步恶化，产量前景不确定

　　

　　在圣诞节前夕，俄罗斯新种植的冬小麦作物状况是几十年来最差水平。进入2025年后，作物状况预计将进一步恶化，特别是在南部、中部和伏尔加地区，因为气象预报称1月份的天气比往常更温暖。暖冬对作物越冬不利。

　　

　　冬小麦作物状况变差，加上播种面积下滑，这可能导致冬小麦产量减少。2024年9月到11月期间的冬季作物（主要是小麦和大麦）播种面积估计为1760万公顷，远低于五年平均水平，低于2023年的1860万公顷，创下2017年以来最低，主要原因是秋季天气异常干燥。

　　

　　截至12月中旬，37.2%的冬小麦种植面积被评为状况不佳，为过去20年来的最高水平。相比之下，2023年同期这一比例仅为4%，过去五年平均水平为7.3%。只有31%的种植小麦作物被评为状况良好，为23年来的新低，远低于一年前的74%。

　　

　　气象机构预计1月份俄罗斯天气温暖，这增加了冬季作物越冬周期中断而受损的风险。如果作物在越冬期持续生长，会导致植物糖分和能量的消耗，使幼苗变得虚弱，更容易被冻死。

　　

　　咨询机构IKAR表示，如果冬天温暖而春季条件正常，俄罗斯今年至少可以生产8400万吨小麦，但是如果冬季或春季出现任何意外，产量可能远低于8000万吨。12月18日，SovEcon将2025年俄罗斯小麦产量预测下调300万吨至7870万吨，低于2024年的8190万吨，为2021年以来的最低产量，也低于过去五年均值8820万吨。

　　

　　美国冬小麦主产州的作物状况较一个月前下降

　　

　　美国农业部本周发布的作物报告显示，尽管头号冬小麦生产州堪萨斯州部分地区的干旱缓解，但是12月份该州冬小麦状况评级下降。截至2025年1月5日，堪萨斯州冬小麦优良率为47%，低于11月底的55%。俄克拉荷马州的冬小麦优良率为45%，比一个月前下降3个百分点。

　　

　　美国农业部上周表示，截至12月31日，全国约有25%的冬小麦作物位于干旱地区，低于前一周的27%和去年同期的32%。在种植软红冬小麦的伊利诺伊州和俄亥俄州，小麦评级也出现下降。截至1月5日，伊利诺伊州69%的冬小麦评级优良，低于11月底的80%。俄亥俄州冬小麦优良率为57%，低于11月底的70%。

　　

　　美国农业部于11月25日发布了越冬期前的最后一次全国冬小麦评级，报告称55%的美国冬小麦评级优良，为六年来同期最高。

　　

　　出口市场竞争激烈，美元走强，美国小麦出口销售再度创下年度新低

　　

　　美国农业部出口销售周报显示美国小麦出口销售再度创下年度新低，主要原因是出口市场竞争激烈，美元指数连续第六周上涨。截至1月2日当周，美国小麦净销售量为11.13万吨，创下年度新低，比上周低21%，比四周均值低70%。本年度迄今美麦销售总量为1702万吨，同比增长10.5%。美国农业部预测全年出口同比增长20.2%。

　　

　　从出口报价看，美国小麦依然缺乏竞争力，1月9日，法国小麦FOB报价为每吨239美元，比一周前下跌9美元；阿根廷小麦在上河的FOB价为229美元/吨，下跌5美元；美国软红冬小麦在美湾的FOB报价为231美元，下跌3美元；美国硬红冬小麦FOB报价为250美元，下跌2美元。1月10日，深水港的俄罗斯小麦出口报价为每吨237美元，与12月27日的价格保持稳定。