矽递科技是一家创新型物联网科技公司，主营业务为边缘计算硬件、网络通信硬件、智能传感硬件的研发、生产及销售，并提供各类研发辅助产品及服务。2020年至2022年(报告期)公司收入暴增，三年营收复合增长率高达62.07%，净利润复合增长率高达208.51%。
需要指出的是，矽递科技平均90%以上的收入依赖于境外市场，公司业绩大涨背后，核心网关产品毛利率却大起大落，该产品收入增长面临不确定性。并且随着收入的增加，公司的研发费用率却在不断下滑。
曾搭建VIE架构谋求境外融资
矽递科技前身矽递有限创立于2009年8月5日，由潘昊和缪建国分别以货币形式出资10万元设立，出资比例分别为95%、5%。
2013年11月，矽递有限开始搭建VIE架构以进行境外融资。VIE架构搭建前，矽递有限的股东为潘昊、缪建国，二人分别持有矽递有限99.90%、0.10%的股权。
但不到两年就进行了拆除。2015年6月24日，仟智科技、矽递有限、矽递有限原股东、矽递有限计划新增股东、IDG Investment及境外平台公司就控制协议解除及股权重组等事宜签署了VIE架构拆除协议。
据招股书披露，基于公司长期战略发展规划、国内资本市场政策变化等方面的综合考虑，VIE架构参与各方经友好协商决定解除控制协议、拆除VIE架构并对矽递有限实施股权重组。
截至发行前，矽递科技共12名股东，有7名股东系自然人，其中实际控制人潘昊直接及间接合计控制公司3291.86万股股份，占公司表决权的56.72%。非自然人股东5名，矽递投资为实际控制人潘昊个人持股平台，仟人众投资为公司的员工持股平台，此外还包括智禹博诚、由和元坤和极目视觉三家私募投资基金。
图片来源：招股书
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界面新闻注意到，公司董事巩帆及其母亲张俊萍合计间接持有智禹博诚0.66%出资比例。
网关产品毛利率大涨大跌
招股书显示，2020年至2022年，矽递科技的营业收入分别为2.85亿元、5.66亿元和7.49亿元，三年营收复合增长率高达62.07%；扣非后归母净利润分别为1800.50万元、1.17亿元和1.36亿元，复合增长率高达208.51%。
公司外销收入占比较高，报告期各期，矽递科技的境外收入占比平均在90%以上，产品涵盖边缘计算硬件、网络通信硬件、智能传感硬件和研发辅助产品及服务四大类。
界面新闻注意到，2021年，公司网络通信硬件销售收入从1443.53万元大幅增长至2021年的2.56亿元，占公司收入比重从5.06%增至45.51%。
据悉，2021年公司网络通信硬件的平均价格从2020年的144.32元/件增长507.53%至876.76元/件。单价大幅增长的情况下，公司网络通信硬件的销量反而从2020年的10万件增至2021年的29.22万件。该年，矽递科技网络通信硬件产品毛利率从45.73%上涨至56.15%。
对于网络通信硬件产品量价齐升的现象，公司表示系由于2021年推出了LoRa网关产品的单价较高，大幅拉高了公司2021年网络通信硬件的平均价格，受益于公司网络通信硬件销售均价和销量的提升，公司2021年网络通信硬件产品收入快速增长。
据了解，矽递科技的LoRa网关，主要应用于氦元素平台，在境外被用于铺设低功耗、广覆盖的LoRa通信网络。2021年和2022年，公司LoRa网关实现销售收入2.23亿元和2.74亿元，占当期销售收入的比例分别为39.50%和36.54%，为公司2021年和2022年业绩的重要构成。
但要注意的是，矽递科技LoRa网关产品收入增长面临不确定性。据悉，氦元素平台为Nova Labs于2019年开始运营的基于LoRa的共享网络社区。其利用LoRa网关覆盖广、安装便捷、网关铺设成本低等特性发动由普通民众共建、共享的全球化LoRa网络部署。目前平台已基本完成欧洲、北美主要城市的网络覆盖。
需要指出的是，氦元素平台采用共享的业务模式，创立了名为“人民的网络”的共享网络，并引入区块链激励机制，吸引大众参与共享网关的铺设。目前，氦元素平台出现区块链激励价值降低的情形，需求增长面临不确定性。
招股书显示，2022年，公司网络通信硬件的毛利率从2021年的56.15%大幅下滑至44.14%，在网络通信硬件的单位成本从2021年的384.45元/件上涨至430.58元/件的情况下，销售均价反而下滑12.08%至770.84元/件。
公司表示：主要系物联网通信设备中的LoRa网关毛利率下降所致。
此外，在矽递科技收入、净利润均大幅增长的情况下，公司研发费用率整体处于较低水平，报告期分别为8.74%、6.12%和5.63%，逐年下滑，且2020年、2021年低于同行业可比公司平均值11.35%和9.64%。
连续三年少缴税被罚
据悉，公司于2012-2015年期间存在少列经营收入110.58万元，导致少缴企业所得税、增值税、城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加。
具体为：2012-2015年期间，公司通过个人账户代发工资，未履行代扣代缴个人所得税义务，少代扣代缴个人所得税117.14万元。
2021年9月22日，国家税务总局深圳市税务局第二稽查局出具《税务行政处罚决定书》(深税二稽罚[2021]291号)，依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十三条规定，对公司2012-2016年度少缴纳增值税、城市维护建设税和2013年度少缴企业所得税的行为，处以少缴纳税款百分之五十的罚款94375.07元；依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十九条规定，对公司在扣缴义务发生当期应扣未扣个人所得税行为，处以应扣未扣税款百分之五十的罚款58.57万元。
此外，矽递科技还存在漏缴关税被处罚的情形。
据招股书披露，2022年4月9日，矽递科技以一般贸易方式向沙田海关申报进口一批集成电路货物。其中一款集成电路产品交期较长且市场价格变动频繁，公司员工因工作疏忽未及时在ERP系统中修正最新成交价格，从而导致报关申报金额与采购金额存在15868.80美元的差异，公司因此存在漏缴关税13201.76元的情况。
矽递科技表示：在内部检查发现该情况后，公司主动、及时向沙田海关报明该违法行为并积极配合沙田海关执行查证程序。
2022年7月12日，中华人民共和国沙田海关出具《行政处罚决定书》(沙关缉违字[2022]1050013号)，依据《中华人民共和国海关法》第八十六条(三)项的规定，公司上述行为构成违反海关监管规定的行为，但鉴于公司主动向海关报明违法行为并经查证属实，依据《中华人民共和国行政处罚法》第三十二条(三)项、《中华人民共和国海关行政处罚实施条例》第十五条(四)项之规定，决定对公司减轻处罚，处以罚款人民币3900.00元。
