中国经济网北京3月28日讯 百融云（06608.HK）3月26日公布了2024年业绩情况。2024年，百融云实现营业收入29.29亿元，同比增长9%；净利润2.66亿元，同比下滑21%。
华泰证券发布研报《百融云-W(6608.HK)：24年利润波动 营销和研发投入加大》。研报指出，归母净利润弱于我们预期的3.6亿，主因各类费用开支超过我们的预期，而费用开支的超预期一方面是因为公司加大了研发和营销力度，另一方面是因为股份基础付款相对2023年提升176%至1.1亿，扣除股份基础付款后的非IFRS净利润为3.76亿（同比：+0.3%）。24年宏观信贷需求波动、行业竞争加剧和保险业“报行合一”政策的落地拖累了公司的业绩。MaaS业务全年的核心客户数量和平均收入均有下滑；BaaS金融云收入增速放缓；BaaS保险云服务费率下滑。公司在业绩会上表示将“极大地”增加研发和业务投入，甚至“不计成本地”抢占市场份额，我们认为这将增加未来1-2年的费用开支，但亦为公司保持长期竞争优势打下基础，维持“买入”评级。
华泰证券上述研报表示，预计公司将在未来大幅提升营销和研发投入，盈利或受影响，下调25/26/27年归母净利润预测至2.44/3.96/6.06亿（幅度：-52.5/-47.0%/-），下调目标价至13.1港币（前值：16.1港币），考虑到公司已逐渐从此前专注于风控的数据服务商向AI服务商转型，我们调整估值方法为DCF估值法（权益成本：8%）（此前为可比估值法；2024E20xPE）。
中金公司也在发布的研报《百融云-W(06608.HK)：智能体平台CYBOTSTAR加速泛场景AI应用落地》中称，考虑到公司未来两年或加大AI产品相关研发及营销投入，分别下调公司2025e/2026e非通用准则净利润29%/20%至3.28/4.19亿元。公司当前交易于13.5x/10.4x25e/26e经调整P/E。兼顾盈利预测调整与公司长期发展空间，下调目标价20%至12.88港元（基于25e18.1x经调整P/E），维持跑赢行业评级，有35%的上行空间。
据 新黄河 ，在上市后的三年里，百融云业绩稳步增长，每年均实现盈利。而在此前，2018至2020年，百融云每年均在亏损。 在2024年，百融云净利润自上市以来出现首次下滑。
百融云的收入主要包括两部分： 一个是MaaS，也就是原来百融的老本行——数据查询服务，依据模型和评估结果调用量来收费，这部分调用主要涉及贷款机构。 另一个简称BaaS，也就是财报中解释帮客户促成的交易，其中分两块，金融行业云、保险行业云。
其中金融云收入在总体中占比48.17%,可以理解，实际上助贷业务仍然构成了百融这家公司收入的半壁江山。 这块包含了知名的贷款品牌“榕树贷款”、“钱小乐”等个人消费贷品牌的业务。
据公开数据及业内人士透露，榕树贷款和钱小乐等贷款平台注册用户数累计已超1亿，同时，早在2023年底，百融云旗下消费贷产品的累计放款额已近1000亿元。
2024年，百融云以助贷为主的BaaS-金融行业云实现收入14.11亿元，是百融收入的核心来源，但增速明显放缓。
近两年，助贷相关的业务收入在百融云营收所占比例仍在不断提高，而另外两项业务收入占比均呈下降趋势。
